Shutterstock

Opinie Joost Derks

Dollarbodem komt na rake klappen nu in zicht

Vandaag 08:00 uur - Joost Derks

De flinke dollardaling is tot nu toe dé grote valutaverrassing van 2025. De munt kan nog verder omlaag geduwd worden als de Federal Reserve werk maakt van nieuwe renteverlagingen. Dat is echter nog lang geen uitgemaakte zaak.

Eind deze week hangt de financiële wereld aan de lippen van Jerome Powell. Op vrijdag houdt hij als voorzitter van de Federal Reserve de jaarlijkse toespraak op het economisch congres in Jackson Hole. Voor Powell is het een van de laatste kansen om in zijn huidige rol volop de schijnwerpers te pakken, voordat de Amerikaanse president Donald Trump hem in mei volgend jaar de deur wijst. Powell gaat waarschijnlijk de geschiedenis in als de Fed-voorzitter die de hevig oplaaiende inflatie na de coronapandemie redelijk onder controle kreeg. Handelaren en beleggers zijn echter vooral op zoek naar aanwijzingen hoe snel de beleidsrente de komende tijd gaat dalen.

Amerikaanse rente gaat verder omlaag
Peilingen van CME Fedwatch wijzen uit dat vijf van de zes economen verwachten dat het belangrijkste tarief met 0,25% wordt verlaagd tijdens de vergadering van half september. De consensus is dat er in 2026 nog een serie rentezetten volgt, aangezien Trump een opvolger van Powell gaat aanwijzen die bereid is om de beleidsrente stevig terug te schroeven. Een lagere rente maakt het voor bedrijven en huishoudens goedkoper om geld te lenen voor investeringen of allerhande uitgaven en jaagt zo de economische groei aan. Het vooruitzicht van een dalende rente is bovendien een van de oorzaken van de dollardaling. Partijen houden hun vermogen liever aan in een valuta met een wat hogere rentevergoeding.

De vraag die eigenlijk gesteld moet worden
De vraag die veel te weinig gesteld wordt, is of het eigenlijk wel verstandig is om de rente te verlagen. De inflatie van 2,7% ligt weliswaar dichtbij de officiële Fed-doelstelling van 2%. Maar bij het uitstippelen van het rentebeleid kijkt de centrale bank met name ook naar de service-inflatie, aangezien de Verenigde Staten vooral een diensteneconomie is. Deze inflatie is onlangs iets opgelopen tot 3,8 procent. Sterker nog: sinds de coronapandemie is dat percentage niet onder de 3,5 procent terecht gekomen. Bovendien zijn er allerlei factoren die Amerikaanse prijzen tijdelijk opdrijven. In dit opzicht krijgen de handelstarieven van Trump veel aandacht. Maar oplopende energieprijzen spelen straks een veel grotere rol.

Groeiende mismatch voorspelt weinig goeds
In dit opzicht tekent zich een groeiende mismatch af. Een groeiend deel van de Amerikaanse olie- en aardgasproductie stroomt door de deals van Trump richting het buitenland. Hierdoor zijn lokale energieproducenten 40% meer kwijt aan aardgaskosten dan vorig jaar. De stroomvraag neemt ondertussen stevig toe. Volgens het ministerie van Energie ligt het verbruik van datacenters en andere commerciële partijen in 2026 voor het eerst ooit hoger dan dat van huishoudens. Als de centrale bank het economisch vuurtje met renteverlagingen opstookt, dreigen elektriciteitsprijzen helemaal door het dak te schieten. Het is dan ook geen uitgemaakte zaak dat de beleidsrente zo snel gaat dalen als waar financiële markten nu op voorsorteren. Dat zou de dollar na de rake klappen van de afgelopen maanden wat ademruimte geven.

Joost Derks

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.
Reageer op deze opinie

Om te reageren op deze opinie moet u ingelogd zijn.

Actuele prijzen
en noteringen in 1 overzicht

Bekijk en vergelijk zelf prijzen en koersen van o.a. grondstoffen, vlees & zuivel

Achtergrond Financieel

Wat voelen Europese exporteurs van sterke euro?

Nieuws Financieel

Euro-dollarkoers snelt naar hoogste punt in 4 maanden

Bel met onze klantenservice 0320 - 343 368

of mail naar support@foodbusiness.nl

wilt u ons volgen?

Ontvang onze gratis Nieuwsbrief

Elke dag actuele marktinformatie in uw inbox

Aanmelden