Europa en de Verenigde Staten hebben geen monopolie op politieke onrust. In Japan moet een partijverkiezing de rust terugbrengen in het parlement. Ondertussen sorteert de Bank of Japan voor op een stijgende rente. Beide zaken spelen de yen in de kaart.
Het lijkt wel alsof het politieke kompas in de ontwikkelde wereld behoorlijk op hol is geslagen. Nederland zit al enkele maanden met een demissionair kabinet, waar politieke partijen zelfs na de val uit wegvluchten. In Frankrijk werd twee weken geleden Sébastian Lecornu aangesteld als de vijfde nieuwe premier binnen twee jaar. Het is echter een kwestie van tijd voordat de voormalig minister van Defensie ook de laan uitvliegt. Lecornu staat namelijk voor de onmogelijke opgave om een aantal forse bezuinigingen door het Franse parlement te loodsen. Duizenden kilometers naar het oosten is de politieke chaos ook al compleet. In Japan strijden vijf kandidaten voor een baan die eigenlijk niemand wil hebben.
Extra complicatie
Op 4 oktober kiezen parlementariërs en leden van de Liberale Democratische Partij (LDP) een nieuwe partijleider. Omdat de LDP de meeste zetels heeft in het Japanse parlement (Lagerhuis), wordt de winnaar meteen ook de nieuwe minister-president. In die rol staat hij voor de lastige uitdaging om rust te brengen na een serie partijschandalen en een flink zetelverlies in de parlementsverkiezingen. Een extra complicatie is dat de LDP zelfs met vaste coalitiepartner Komeito nu geen absolute meerderheid meer heeft. In de strijd om het LDP-leiderschap profileren drie kandidaten zich nadrukkelijk met uiteenlopende economische accenten. Shinjiro Koizumi (44) zet in op hogere lonen en productiviteit om de koopkracht te herstellen, gekoppeld aan belastinghervormingen en het aantrekken van buitenlandse investeringen.
Lonen met een miljoen omhoog
Zijn doel is een loonsverhoging van gemiddeld een miljoen yen per werknemer, gesteund door nauwe coördinatie met de Bank of Japan. Sanae Takaichi (64) kiest voor een klassiek stimulerend recept: lagere belastingen, directe uitkeringen aan huishoudens en ruimere staatsuitgaven, aangevuld met bescherming van strategische sectoren en strengere screening van buitenlandse kapitaalstromen. Yoshimasa Hayashi (64) daarentegen positioneert zich als garantie voor stabiliteit, met steun voor een geleidelijke normalisatie van het monetaire beleid en maatregelen om de hoge kosten van levensonderhoud te verlichten. De campagne draait daarmee om de balans tussen groei stimuleren, koopkracht beschermen en begrotingsdiscipline bewaren.
Rente verhogen en balans afbouwen
Na de LPD-verkiezing verschuift de aandacht in de financiële wereld al snel weer naar het beleid van de Bank of Japan (BoJ). Het is opvallend dat het bestuur bij de vergadering van vorige week bepaald niet op één lijn zat. Twee van de bestuursleden stemden voor een renteverhoging, die er uiteindelijk niet kwam. Een andere verrassing was dat de centrale bank aankondigde dat het een deel van de aandelen gaat verkopen, die in het afgelopen decennium juist waren opgekocht in een poging om de inflatieverwachtingen een duwtje in de rug te geven. Inmiddels ligt de inflatie ruim drie jaar boven de doelstelling van 2%, dus er ligt duidelijk ruimte om de beleidsrente op te schroeven en de enorme balans juist wat af te bouwen. Als de politieke rust dan ook terugkeert, komt de weg vrij voor een nieuwe opleving van de yen.
© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.
