De valutawereld stond in 2025 behoorlijk op het verkeerde been, met dank aan Donald Trump. De dollar ging verrassend onderuit, de Argentijnse peso kreeg helemaal harde klappen en de roebel was een van de opvallende winnaars dit jaar.
Als over twee weken de balans wordt opgemaakt, gaat 2025 de geschiedenis in als het jaar waarin zo'n beetje de hele valutawereld op het verkeerde been stond. Op weg naar de jaarwisseling wees ongeveer alles erop dat de dollar een mooie rit ging maken. De Amerikaanse munt had niet alleen de wind in de rug van een groeiend renteverschil met Europa, maar ook van het vooruitzicht dat Donald Trump half januari het Witte Huis zou betreden. Trump had zijn plannen om de Amerikaanse economie een boost te geven al klaar liggen. Maar zoals vaker gebeurt in de valutawereld, liep alles heel anders dan verwacht.
Hét valutamoment van 2025: Liberation Day
Op 2 april maakte Trump een heel pakket hoge importtarieven bekend voor de bewoonde en onbewoonde wereld: van China tot Heard Island, dat vlakbij Antarctica ligt en alleen bewoond wordt door een pinguïnkolonie. Financiële markten schrokken zich rot en beurskoersen kregen de hardste klappen sinds de coronapandemie. Enkele weken later had Trump zo'n beetje al zijn maatregelen ingetrokken of uitgesteld. Maar het vertrouwen in de dollar liep wel een flinke deuk op. In de twee weken na 'Liberation Day' daalde de US Dollar Index met 5%, terwijl de Japanse yen en vooral de Zwitserse frank de rol van veilige valutahaven overnamen. Later in het jaar deed een dalende Amerikaanse rente de dollar zelfs nog meer pijn.
De sterkste stijger van 2025: Russische roebel
De kracht van de roebel was in 2025 bijna net zo'n grote verrassing als de zwakte van de dollar. De Russische munt is met maar liefst 23% gestegen ten opzichte van de euro. Het overgrote deel van die stijging vond plaats in de eerste maanden van het jaar. Ondanks de opmars staat de roebel nog altijd 40% lager dan in de zomer van 2022. Omdat de Russische regering een ijzeren greep heeft op de wisselkoers, moet er overigens niet al te veel in de stijging worden gelezen. In dat opzicht verdient de stijging van de Hongaarse forint meer aandacht. De munt profiteerde net als andere valuta's uit opkomende markten van de dalende dollar. Bovendien bleef de Hongaarse beleidsrente stabiel op een hoge 6,5%, terwijl de rente in veel andere landen juist wat omlaag ging.
De grootste daler van 2025: Argentijnse Peso
De Argentijnse peso was bepaald niet voor het eerst de zwakste munt van het jaar. In euro's uitgedrukt werd de munt 36% minder waard. Over het afgelopen decennium komt de waardedaling uit op 99,9%. Ondanks de economische ellende is het maar de vraag of de peso volgend jaar ook in de hoek zit waar de klappen vielen. Het land ontving in april $12 miljard van het IMF om economisch orde op zaken te stellen. De inflatie is gedaald van meer dan 100% eind vorig jaar tot 31% vorige maand. Als het de flamboyante president Javier Milei lukt om de inflatie verder te verlagen en de economische groei echt op te starten, ligt het voor de hand dat de peso de rode lantaarn van valutaland in 2026 overdraagt. Mogelijk wint de Turkse lira (-27%) volgend jaar de race naar de bodem van de Argentijnse munt.
© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.
