Han de Jong

Het vertrouwen van industriële ondernemers in ons land is volgens de index van het CBS in september iets verbeterd. Van een hosanna-stemming is geenszins sprake, de index ligt met -1,7 (augustus -1,9) nog net iets onder het langjarige gemiddelde van -1,3.

De Amerikaanse centrale bank verlaagde deze week de officiële rente met 50 basispunten. In de laatste week voor deze beslissing waren de verwachtingen in de markt die kant op geschoven, maar mij had een verlaging met 25 basispunten als eerste stap logischer geleken. Belangrijker natuurlijk is de vraag hoe snel en tot welk niveau de rente verder zal worden verlaagd.

Onze inflatie viel tegen, in juli en opnieuw ook in augustus. De huurstijging is een belangrijke boosdoener en voorlopig gaat onze inflatie eerder nog oplopen dan dalen. Ook in de Verenigde Staten is de huurstijging verantwoordelijk voor een groot deel van de inflatie. Daar mag een behoorlijke matiging van de huurstijging worden verwacht en dat creëert ruimte voor aanzienlijke renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank Fed.

Nederlandse industriële ondernemers zijn volgens de inkoopmanagersindex van de NEVI in augustus somberder geworden. De index daalde van 49,2 in juli tot 47,7, de tweede daling op rij. Dat was de laagste stand dit jaar.

De inflatie in ons land is in augustus iets gedaald ten opzichte van juli: 3,6% tegen 3,7%. Het patroon en het niveau van de Nederlandse inflatie wijkt dit jaar nogal af van enkele andere landen waar de laatste dagen inflatiecijfers zijn gepubliceerd. In Duitsland en Frankrijk is de inflatie gedaald van 2,3% in juli tot 1,9% in augustus. In België daalde de inflatie van 3,7% naar 2,9% en in Spanje van 2,8% naar 2,2%. Voor de eurozone als geheel staat nu 2,2% in augustus in de boeken tegen 2,6% in juli. De kerninflatie in de eurozone daalde van 2,9% in juli tot 2,8% in augustus.

Ik schrijf dit commentaar voordat Fed-baas Jay Powell spreekt op de befaamde Jackson Hole-conferentie. Met zijn speech kan hij markten in beweging zetten. Twee jaar geleden daalde de S&P 500 met bijna 3,5% nadat Powell had gesproken. Dat zal vandaag niet gebeuren, lijkt me.

Recessievrees boezemt aandelenbeleggers angst in, waarbij de objectieve recessie indicatoren mogelijk zijn verstoord. Toch zijn er wel degelijk zwakke plekken in de Amerikaanse economie. Daarbij herstelt de Duitse en Nederlandse industrie iets.

Ik ben terug van weggeweest en de wereldeconomie ziet er bepaald niet beter uit dan een maand geleden. Vertrouwensindicatoren in Europa zijn in juni teruggevallen. In ons eigen land maakte de inkoopmanagersindex van de NEVI in juni een onverwachte duikeling: 50,7 tegen 52,5 in mei. Deze index was juist aan een fijne opmars bezig, maar wat vooruitgelopen op de vertrouwensindex van het CBS. Die verbeterde in juni wel iets verder. Maar elders in Europa daalden de vertrouwensindices in de industrie in juni, net zoals die van de NEVI.