De dollar leeft op door het bericht dat een nieuwe renteverlaging geen uitgemaakte zaak is. Door de shutdown van de overheid en ontslagrondes door de opkomst van AI, nemen de zorgen over de Amerikaanse arbeidsmarkt echter toe. Dat voorspelt weinig goeds voor de munt.
De dollar is de afgelopen weken ten opzichte van de euro langzaam omhoog gekropen tot het hoogste niveau sinds de zomer. De opleving is vooral te danken aan Fed-voorzitter Jerome Powell. Als hoogste baas van de Amerikaanse centrale bank heeft hij vorige week verteld dat het nog lang niet vaststaat dat er dit jaar nog een renteverlaging komt. Met het oog op de afzwakkende economie, sorteerden veel handelaren daar al op voor. Vorige maand was de financiële wereld nog behoorlijk geschrokken van het ADP-werkgelegenheidsrapport. Het aantal banen zou in september met 32.000 zijn afgenomen. Economen hadden juist op een groei van 50.000 arbeidsplaatsen gerekend.
Woensdag wordt het spannend
Komende woensdag komt het cijfer over oktober naar buiten. De lat ligt met een prognose van zo'n 20.000 nieuwe banen een stuk lager dan in voorgaande maanden. Maar de voortekenen zijn dan ook bepaald niet gunstig. De afgelopen tijd hebben veel bedrijven aangekondigd dat ze het personeelsbestand inkrimpen, aangezien steeds meer werk door kunstmatige intelligentie gedaan kan worden. Amazon maakte bijvoorbeeld bekend dat er 14.000 kantoorbanen verdwijnen, terwijl zakenbank Goldman Sachs eveneens de bezem door het werknemersbestand gaat halen. Hoewel de winstgevendheid van het bedrijfsleven een boost kan krijgen, is deze ontwikkeling minder gunstig voor de Amerikaanse economie. Want in tegenstelling tot werknemers van vlees en bloed, betaalt kunstmatige intelligentie geen belasting en doet het geen boodschappen in de supermarkt.
Zorgwekkende groeivertraging
Als de ADP-cijfers voor de derde maand op rij wijzen op een krimpende arbeidsmarkt, neemt de druk op Powell en de Federal Reserve toe om de economie via een lagere beleidsrente een duw in de rug te geven. Die druk is overigens al behoorlijk groot geworden als gevolg van de shutdown. De Amerikaanse overheid ligt al ruim een maand stil. Honderdduizenden ambtenaren zitten thuis zonder werk en loon, omdat Republikeinen en Democraten het maar niet eens worden over de begroting. Volgens berekeningen van het Witte Huis levert dat een economische schadepost op van circa $15 miljard per week. Omdat het wispelturige beleid van Donald Trump ook veel onzekerheid creëert op handelsgebied, is het geen wonder dat de OESO onlangs voorspelde dat het economisch groeitempo in de Verenigde Staten terugschakelt van 2,8% in 2024 naar 1,8% dit jaar.
Daverende verrassing
Powell heeft echter niet de luxe om alleen naar de economische groei te kijken. De taak van een centrale bank om de inflatie onder controle te houden is minstens zo belangrijk. De afgelopen maanden is de Amerikaanse inflatie omhoog gekropen van 2,3% naar 3,0%. Het volgende inflatiecijfer komt op 13 november, maar door de shutdown loopt de publicatie van allerlei economische data soms wat vertraging op. Maar ook zonder scherp economisch kompas voor de Federal Reserve is het meest waarschijnlijke scenario dat de renteverlaging er in december gewoon komt en dat de dollar de glijvlucht van eerder dit jaar hervat. Tenzij het ADP-banencijfer van woensdag een daverende verrassing oplevert natuurlijk.
© DCA Market Intelligence. Op deze marktinformatie berust auteursrecht. Het is niet toegestaan de inhoud te vermenigvuldigen, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, in welke vorm dan ook, zonder de uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van DCA Market Intelligence.
