Edin Mujagic

Om een of andere reden maakt de Europese Centrale Bank (ECB) er een gewoonte van belangrijke besluiten aan te kondigen buiten Frankfurt. De toenmalige bankpresident Mario Draghi kondigde het opkopen van staatsobligaties in een toespraak in 2014 aan op de jaarlijkse conferentie van de Amerikaanse evenknie Fed in Jackson Hole.

“De stelling dat álle inflatie uiteindelijk een monetaire oorzaak heeft, vind ik een ideologische fantasie. Dan ben je gestopt met nadenken ergens.” De uitspraak is afkomstig van de hoofdeconoom van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) onlangs in een interview in het FD. Het gesprek ging over de huidige hoge inflatie.

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft gisteren (14 april) aangeven in het derde kwartaal met het opkoopprogramma te stoppen en ook aan het verhogen van de rente te denken. Ingrepen die tegen de huidige torenhoge inflatie veel te weinig en veel te laat zijn, zegt Edin Mujagic, hoofd econoom bij OHV Vermogensbeheer, in een gesprek met Eric de Lijster van Foodbusiness.

Wanneer er gesproken wordt over de huidige hoge inflatie, wordt vaak gewezen op de inflatoire gevolgen van de oorlog in Oekraïne en herstel van de coronapandemie. Een aspect dat veel minder aan bod komt – onterecht want is veel langduriger dan bovengenoemde zaken – is het monetaire beleid van de ECB. 

In 1932 verkeerde de wereld in een ernstige crisis. De wat sindsdien in economische geschiedenisboeken bekend staat als de Grote Depressie, was al enkele jaren aan de gang en de situatie leek hopeloos en uitzichtloos voor velen. Toen de situatie kalmeerde aan het eind van dat decennium, was de wereld onherkenbaar veranderd.

'Een gratis lunch bestaat niet', is een van die gezegdes die economen met grote regelmaat aanhalen. Wat ze daarmee willen aangeven, is dat alles wat je doet kosten met zich meebrengt. Voor niets gaat de zon op.

Een inflatie van gemiddeld 6,7% in Nederland voor heel 2022, wat met een beetje tegenslag nog kan oplopen tot 9,5%. Deze verwachting van Klaas Knot, president van De Nederlandsche Bank (DNB), zijn ongekend hoge cijfers. 'Daarvoor moeten we decennia ver terug gaan om zulke vergelijkbare cijfers te zien', zegt Edin Mujagic, hoofd econoom bij OHV Vermogensbeheer in een interview met Foodbusiness. 

Verwar renteverhogingen van de Fed – en zeker die van de ECB – níet met daadkrachtig optreden tegen inflatie, laat staat een kruistocht ertegen.